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工商時報【許嘉玲】

全球經濟正以兩極化速度並行，富達全球固定收益投資長安德魯.威爾斯（Andrew Wells）指出，亞洲經濟成長遠高於美歐，為債券市場帶來極佳機會，亞洲信用評等及主權債券基本面依然穩健，投資人可藉由投資該區域做分散風險動作。

不確定因素讓投資人轉往高品質主權債及貴金屬。歐洲邊緣區雖表現欠佳，核心國卻依舊強勁；在信用方面，即使金融業表現落後，但其他產業強勢抵銷部份疑慮，安德魯.威爾斯說，隨著高收益市場被賤售，洞燭先機的基金經理人早已進場挖掘具投資吸引力標的。

儘管標準普爾在8月對美國公債降評，引發巨大連鎖效應，安德魯.威爾斯說，美國公債市場仍是世界上最規模最大、流動性最高債券市場。投資人需仔細檢視自身投資基金或是投資組合，「無風險資產」方法已不再適用。投資人更要特別注意評價較差的政府公債及金融類別部位，在組合中曝險部位是否過高？尤其美國公債殖利率曾在8月一度跌破2％，不僅反映出投資人緊張情緒，也顯示出維持充裕流動性及慎選信用評級是必要之策。

雖然全球經濟並未出現衰退，但不少人士認為衰退可能性逐漸增加，安德魯.威爾斯說，隨著全球經濟復甦減緩，對新一波量化寬鬆政策需要似乎無可避免。相較於前一波刺激措施，目前達到政策實施標準仍有段距離，但通膨預期正逐漸上揚，加上已開發市場早就流動性氾濫，進一步刺激舉措能帶來多少效益？令人質疑。

量化寬鬆政策的另一個明顯副作用，則是原物料價格大漲，通膨效應也蔓延到成熟市場。安德魯.威爾斯說，通貨膨脹將快速回彈令人擔心，投資人對此並未有充分準備，投資人須審慎挑選發行者及其資本結構，確保不會受到未來資本結構調整需求，所帶來負面衝擊。